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网贷之家徐红伟:P2P闭眼睛赚钱的时代已过去

来源:新华网 qlhmsksc晚报

进入6月,上市公司重组失败的消息不断传出。仅6月23日,就有三家上市公司公告重组失败。 界面新闻根据WIND资讯统计显示,2015年全年并购重组失败案仅为54起,而2016年还未过半,失败案就已达到36起。 并购案被否,与并购标的所处行业以及行业内的43条规定不无关联。首先从并购标的所处行业来看,多数集中在影视、游戏以及互联网金融等热门行业。6月23日公告重组失败的西藏旅游(.SH)、永大集团(002622.SZ)、华塑控股(000509.SZ)三家公司并购标的均处互联网金融领域。 除此之外,暴风集团(.SZ)收购稻草熊影业、恒天海龙收购妙聚网络和灵娱网络、宝馨科技定增收购洁驰科技的并购标的均是在影视、游戏等行业。这与此前盛传的影视、传媒、VR等产业并购案例一事一议有着千丝万缕的关联。 这些并购失败的原因与这些行业内高溢价高估值也不无关联。被业内誉为43条的规定中明确指出,上市公司发行股份购买资产,应符合充分说明并披露本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力等要求,而部分公司的重组事项却踩了此条红线。 以西藏旅游为例,其收购拉卡拉的进展也是扑朔迷离。其今年2月公布的重组方案先后被证监会问询两次。其中第二次对公司是否规避借壳、一致行动人等敏感问题作出了问询。其中,交易所的问询内容公司四季度增加短期借款约4.18亿元是否为规避借壳上市一条更是将此次重组推到了风口浪尖。而西藏旅游至今未回复这则问询函。除此之外,暴风集团31亿收购的三家企业中,甘普科技2014年处于亏损状态,立动科技则于2015年刚成立。盈利能力不稳定等都是这些收购被终止的重要原因。 从并购标的企业来看,未能如期上市,受影响的主要是融资能力。但是对于被借壳的企业来说,打击可能是致命的。由于自身业绩不良等原因,才会寻求并购重组或者被借壳,一旦宣布失败,这些壳资源或者经营不善的企业只能寻求下一个重组标的。 界面新闻梳理了36家重组失败的企业中,收入和利润明显下滑的企业。其中,金瑞矿业(.SH)2015年亏损3600万元,收入同比下降2820%,今年一季度利润同比下降4771%。公司的主营业务为煤炭,受到产能过剩的影响,盈利能力大幅下滑,这也是收购成都魔方最主要的原因。成都魔方主营网络游戏运营开发,是目前最炙手可热的行业之一,但自然,高估值背后的重大不确定性也是这类企业并购失败的重要原因。公司公告,由于成都魔方2016年一季度业绩不达标,直接导致了重组失败。而金瑞矿业自身的业绩也相当尴尬,连续两年收入利润大幅下降,2015年更是带上了亏损的帽子。如果在2016年未找到合适的标的,其在2017年很有可能将被挂上ST的名号。 同样的问题还出现在大连友谊(000679.SZ)上。62.7亿收购武信担保集团等8家企业的重组宣告失败后,公司2016年一季度扣非后归属于母公司净利润亏损额也高达4126万元。大连友谊主营业务包括零售业、酒店业以及房地产业,由于电商的崛起对公司零售业造成的冲击巨大,公司的业绩在2014年之后一落千丈,2015年的业绩亏损额更是达到了3.1亿,同比下降649%。因此此次重组失败对于其打击也是致命的。 此外,德力股份(002571.SZ)、中水渔业(000798.SZ)等也有类似的问题。仔细查看此类个股,多属于传统型企业,转型意愿明显。在自身业绩改善困难的情况下,并购重组是其最后一根救命稻草。一旦监管层对于并购重组严加管制,此类个股未来业绩翻身的可能性将大幅下降。 344 83 328 164 520 972 756 735 263 39 626 436 665 702 94 126 261 542 471 990 686 291 24 562 39 904 176 669 848 162 237 952 426 392 270 879 868 688 105 795 432 575 795 504 835 99 263 662 430 547

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